在2008年经济危机的影响下，钼的价格从4000元/吨左右的高位快速回落，2008年至2015年呈下降趋势。2016年以来，在供需紧平衡，钼价格逐步反弹。2020 年以后，新冠疫情肆虐海外冶炼产能停滞，大量钼精矿涌入国内，钼价格再次出现回落；随着全球疫情得到控制，经济逐步向好，钼价格再次飙升 。

中国钼资源储量丰富，占比过半

USGS数据显示，2021年世界钼储量1600万吨，中国储量830万吨，占比超过51%，是世界上钼资源最丰富的国家。美国和秘鲁分别位列第二和第三，钼储量分别为270万吨和230万吨，CR3资源储量占全球储量的83%。

中国钼资源丰富，总储量达830万吨。已探明储量的矿区有222个，分布在28个省。河南省钼资源最丰富，钼储量占全国总储量的30.1%，陕西和吉林次之，三省钼储量占全国的56.5%以上。

需求大于供给确定性高，预计钼价将维持高位。

根据国际钼协会(IMOA)公布的数据，2021年全球钼产量为26.12万吨，比2020年的27.32万吨下降了4%。2021年，全球钼消费量为27.72万吨，比上年的24.48万吨增长13%。供应缺口1.6万吨，缺口率5.8%。

金属钼一次消费主要用于钢铁，生产低合金钢、合金钢、不锈钢、工具钢、铸铁、高温合金和钼基合金，二次消费主要用于能源、基建、交运、航天军工等领域，且在核能、光伏、LCD、传感器、军工材料等新兴领域应用空间广阔。

据IMOA统计，2020年全球钼消费结构为:合金钢39%，特种不锈钢24%，合金工具钢7%，铸铁/铸钢8%，镍合金3%，钼金属6%，化工13%。

中国是最大的钼生产国，从2020年的88450吨增加到2021年的100833吨，同比增长14%，是2021年唯一产量增加的地区。南美是第二大钼产区，产量82236吨，比上年的90219吨下降9%；北美产量为58332吨，比2020年的69717吨下降16%；其他国家和地区的产量下降幅度最大，从2020年的24857吨降至19822吨。

整体钼的需求在增加，但是产量除中国外其他国家产量均有所下滑，导致整体呈现供不应求的状态。

中高端钢材替代加快，下游需求旺盛

钼作为“战略稀有小金属”，无论是传统钢铁还是新能源领域，需求都很旺盛。

近年来，我国钢铁行业正在经历结构调整，国家制定了一系列支持中高端合金钢产业发 展的产业政策，明确了技术含量高、用于高端制造业的特殊钢产品的重要地位。

另外一方面，中国正在大力推动传统基建、房地产、水利的复苏，因此国内对钢铁的需求明确，因此对钼的需求也将稳步增长；另一方面，钼在新能源领域也发挥着重要作用。例如，在光伏领域，钼是薄膜板背电极的金属材料之一；比如风力发电，发电叶片采用薄钼合金钢外壳和支撑架，重量可减轻20-40%。

新能源产业的快速发展将进一步推动钼的需求增长。在供应有限的情况下，预计供需缺口将进一步存在。

总之，随着需求的增加和供应的收紧，未来钼的景气度有望长期保持上行。